财报前瞻 | 强生四季报来袭，需要关注哪些因素？

智通财经APP获悉，强生公司 (NYSE:JNJ)将于周三(1月22日)美股盘前公布2019年第四季度业绩，华尔街预计，强生将公布每股收益1.86美元，较上年同期下降5.58%。与此同时，Zacks普遍预测是净销售额207.8亿美元，较上年同期增长1.87%。

回顾第三季度，强生销售总额同比增长1.9%至207.3亿美元，高于市场预期的201亿美元。净利润同比增23%至48.33亿美元，高于市场预期的45.54亿美元，GAAP每股收益为1.81美元，较预期值高出0.23美元。

强生过去四个季度的业绩均超出预期，股价去年上涨了13.4%，而整个行业的涨幅为14.3%。过去一个月，强生股价上涨了2.82%。同期，医疗板块上涨1.59%，标准普尔500指数上涨3.55%。

Q4需要考虑的因素

强生制药部门的业绩一直高于市场水平，尽管面临着汇率方面的不利因素，以及生物仿制药和仿制药竞争对Zytiga、Remicade、Procrit/Eprex等关键药品销售的影响。投资者需注意强生Remicade与默沙东的合作。这种积极的趋势预计将在第四季度继续下去。

强生的肿瘤药物Imbruvica和Darzalex以及牛皮癣治疗药物Stelara可能会推动第四季度的销售增长。FDA于2019年10月批准了Stelara的一项新适应症——中度至重度活动性溃疡性结肠炎，这可能有助于该药物在第四季度的销售。

Zacks对Imbruvica、Darzalex和Stelara销售的一致估计分别为8.95亿美元、7.69亿美元和17.1亿美元。

其他核心产品，如Simponi/Simponi Aria和Invega enna，以及免疫药物Tremfya和前列腺癌药物Erleada等新药也可能有助于增长。然而，仿制药/生物仿制药的逆风可能会影响到制药部门的销售。

与此同时，强生的其他一些药品，如Invokana/Invokamet和Xarelto，到目前为止，三个季度的销售都很疲软。Xarelto的销售下滑，因处方增长被增加的折扣和返利抵消。Zacks并不认为这些药物的第四季度销量会有多大改善。

强生医疗器械部门的销售在第三季度有所改善。至于消费者部门，由于美容和非处方产品增长(得益于创新)被较低的婴儿护理产品销售所抵消，销售额出现连续下降。第三季消费者部门销售是否改善仍有待观察。

Zacks对强生制药、消费者和医疗设备部门的普遍预估分别为104.7亿美元、35.9亿美元和67.5亿美元。

值得注意的是，在第三季度的电话会议上，强生曾表示，由于潜在的投资增加，第四季度的研发成本可能会更高。此外，2018年第四季度的收益还得益于调整后的其他收入，其中8亿美元主要来自LifeScan的资产剥离，而这一部分收益在2019年第四季度会缺失。