RBI货币政策：一张咖啡徒步旅行5-1投票

印度储备银行（RBI）货币政策委员会（MPC）的两天会议于周二开始，目前必须完成其大部分审议。委员会必须在每年前5％的核心通货膨胀速度慢慢迅速研究到最后历史上的6.3％。

这是一个致力于政府的MPC的一个不舒服的数据点，即它将保持通货膨胀或约4％。

委员会有人指出，货物和服务税（GST）收集不会超过每月超过94,000卢比的卢比，抵制每月1.1万卢比卢比的要求。

如果宣布的最低支持价格（MSP）忠实地实施，它将相应担心食品补贴的潜在费用。支出在中心和国家级卓越的过冲似乎诸如财政滑雪的唯一方式将通过急剧削减政府资本支出来避免。

这种资本支出削减约束能力建设，可能对通胀产生影响。

但是，MPC将陷入亏损，以如何获得作物的价格支持，以及对消费者通胀的影响是什么。专业预报员看到25到70个基点之间的影响。

这意味着，虽然MPC于2019年3月将在4.7％的通胀预测中向上偏见，但它将无法评估影响的程度。

MPC还将评估原油价格在每桶72美元的支持时也无法违反80美元。也就是说，它已经担心，更多关于全球增长的信息，其合理强烈的轨迹确保了从美国喂养的比例升高，而不是少，除非关税战争升级。

在印度也，委员会还指出，产出差距已关闭 - 这是大多数行业的额外能力，如果需求升起，大多数行业都会导致生产者的价格徒步旅行危险。

很难怀疑许多消费公司报告的数量增长的需求。例如，Dabur报告了4月 - 6月季度升值增长21％，以期望增长14％。生产者定价权力肯定会担心MPC成员的思想。

在翻盖方面，委员会必须注意到该国相当严重的食物融合。农民摧毁蔬菜和熟蛋白要求达到数百万升奶粉的人们向非洲国家赠送，使得在印度的价格仍然可行，不会在委员会中丢失。

食物融合是真实的，持续存在，它还表明农场部门的深痛，其与昏暗的总需求的伴随的影响。在这种情况下，寄生率是否呼叫？

再次，由于贸易战争威胁，全球场景令人困惑。过去几周人民币贬值将急于成员的思想，因为它担心更多折旧。

那里是，如果周三有速度徒步旅行，卢比将加强太多的危险。委员会必须考虑到这一点。

当然，委员会不需要只能遭到徒步旅行。它有另外两个武器。它可以从承诺将其立场更改为保持中立的率，以威胁“退出住宿”。

那是央行，为“我准备好徒步旅馆，并在未来看到他们的需要”。

其他武器是流动性的，即确保银行始终留在CRR（现金储备率比率）需求的必要现金，并继续推出RBI进行借款。在过去的三年里，RBI政策一直是保持流动性中立，这是银行有时借用RBI借用，有时借给它的超额现金。

强信号

宣布从中性改变到紧张的流动性可以是一个非常强大的信号来推动速度。在考虑到5％的最终通胀读数的最后一次通胀读数远低于5.3％的预期，因此可能不必要地推动速率的强劲信号远远低于5.3％，下一步读数将更低。

此外，鉴于人们从银行撤销现金的快速剪辑，流动性将自然收紧，实际上，RBI可能会通过9月份全部持续购买债券（通过开放式购物）到3月份进入流动性。

MPC似乎不太可能与紧缩流动性的想法玩具。MPC将有思考的问题是：虽然更高的CPI是一个担心的MSP和核心通胀令人担忧，但这些通胀担心RBI在连续两项政策中对RBI诉诸背靠背的徒步旅行？

有些成员可能希望MPC徒步，但保持姿态中性表明一系列徒步旅行的情况。或者，在他们确定MSP的影响之前，有些成员可能不希望徒步旅行。

然而，成员可能希望警告徒步旅行很可能。在中央银行发言中，前者可能想要一个鸽刑，而后者可能会投票给一个鹰派暂停。